5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到(dào)《关(guān)于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者：四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前(qián)调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市(shì)场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银(yín)行(xíng)近年(nián)息差不断下(xià)行(xíng)。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存的(de)活期资特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合(hé)融资成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第(dì)四，协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调(diào)也(yě)是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的(de)落(luò)实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波(bō)折特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资(zī)需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息(xī)差(chà)不(bù)断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率(lǜ)机制(zhì)创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平(píng)均(jūn)创历(lì)史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下(xià)调可(kě)以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍(réng)是由实(shí)体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一(yī)方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需(xū)求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实体经济所需(xū)的(de)一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商(shāng)业银行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业(yè)银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压(yā)力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此(cǐ)次(cì)存(cún)款利(lì)率下调也有望带动存(cún)款资金的(de)释(shì)放，盘活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及通知存(cún)款利(lì)率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了(le)银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还有进一(yī)步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对(duì)称下(xià)行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全(quán)社会无(wú)风(fēng)险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经(jīng)营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角度(dù)，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期(qī)化，活期(qī)存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷(dài)款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住(zhù)自(zì)己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在(zài)这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结(jié)构(gòu)，政策(cè)发力(lì)预期下降(jiàng)，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水平较低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资(zī)能力和风(fēng)控(kòng)能(néng)力(lì)的人(rén)士可(kě)通过理财和(hé)投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持(chí)资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产品。

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