4月(yuè)以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷(hé)高位，加之(zhī)市场对新年度减产担(dān)忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而(ér)国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格(gé)承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原(yuán)因在于(yú)国(guó)内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节(jié)后国(guó)内(nèi)需求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负(fù)荷(hé)保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订(dìng)单(dān)排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后(hòu)，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供(gōng)应端(duān)利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影响，进一(yī)步(bù)加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也(yě)为减产炒(chǎo)作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于(yú)天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们(men)的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计(jì)新年度(dù)棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业人士对(duì)新年(nián)度供应收紧预期(qī)增(zēng)强，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖价格。俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口4月份国内价格明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端(duān)方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下(xià)降和播种期(qī)低(dī)温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉(mián)花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求(qiú)端带来的负(fù)反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成一定的(de)压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已(yǐ)经成为支撑(chēng)全球棉花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约量环(huán)比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外棉(mián)花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终(zhōng)使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增(zēng)长(zhǎng)明(míng)显，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口吨，实现自去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺(fǎng)企(qǐ)用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续(xù)与外(wài)棉(mián)市场的(de)竞争压(yā)力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入(rù)淡季(jì)后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对(duì)于(yú)产能持(chí)续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率会在今(jīn)年(nián)重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬升。

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