钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配(pèi)公司释(shì)放钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间(jiān)不(bù)过(guò)10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化(huà)？过往投资(zī)计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际(jì)效(xiào)益(yì)与预(yù)期天(tiān)差地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同(tóng)时(shí)期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电(diàn)负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导致其研(yán)发(fā)进度大大落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带(dài)到了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚(wǎn)间高调(diào)宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义(yì)合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和(hé)个(gè)人(rén)投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠电的(de)各种细节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池(chí)项(xiàng)目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电(diàn)话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披(pī)露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司(sī)股(gǔ)价(jià)也往往在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难掀(xiān)大风浪(làng)，反(fǎn)而(ér)随着时(shí)间的推移(yí)，迅速回(huí)落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开(kāi)电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露(lù)相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽还云n是哪里的车牌号遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其(qí)资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠电(diàn)产(chǎn)能远不(bù)止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能规(guī)划(huà)，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式(shì)微，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的盈(yíng)利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步(bù)，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的(de)现金流量净(jìng)额(é)4.46亿(yì)元；截至去(qù)年(nián)末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回(huí)函(hán)中，传艺(yì)科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子(zi)电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺(yì)科技及(jí)子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联(lián)合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投(tóu)资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司(sī)营收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披(pī)露的(de)参(cān)数和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车(chē)和低速电(diàn)动车领域(yù)实现装车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池(chí)送(sòng)样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动(dòng)车(chē)品牌开(kāi)展送样和合作意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行(xíng)回复(fù)。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到云n是哪里的车牌号13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录(lù)中预测，预计(jì)2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资(zī)者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术(shù)一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电池的(de)一个(gè)有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设(shè)成本(běn)接近(jìn)，目前(qián)三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格(gé)大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠(nà)离子电池(chí)正、负(fù)极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价(jià)可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本优势(shì)就依然(rán)存(cún)在(zài)，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下(xià)探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完(wán)成后(hòu)，能(néng)和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池有一定(dìng)优(yō云n是哪里的车牌号u)势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及(jí)以下时，钠离子(zi)电池(chí)在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企业(yè)都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下(xià)降或(huò)也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为(wèi)例(lì)，其(qí)在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为重庆市合(hé)川区(qū)工业(yè)园区核(hé)心区高阳路(lù)30号(hào)，实(shí)施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划的(de)地(dì)点、资(zī)金(jīn)乃至(zhì)项目(mù)，直接的(de)后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月(yuè)，达(dá)产年(nián)可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时(shí)间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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