金融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一(yī)个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定(dìng)了(le)白(bái)糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全(quán)国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市省的城市(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答案。

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