关注市场热点消息。

　　美联储布拉(lā)德：利(lì)率可能(néng)需(xū)要进(jìn)一步(bù)提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉(lā)德表示，决(jué)策者可能不得不进一步提高利率(lǜ)以(yǐ)给通(tōng)胀降温，但(dàn)他补充称，自(zì)己(jǐ)将观望一定时(shí)间，看看经济数据表现再决(jué)定6月(yuè)应该(gāi)采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的(de)激(jī)进(jìn)政策遏制了通胀的上升，但目前还(hái)不清楚通胀是否处(chù)于通往(wǎng)2％的道(dào)路(lù)上。” 布拉德表示，需要看到“通(tōng)胀实质性下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示(shì)，他认为美联储(chǔ)仍然可以实现软着陆，在不触发经济严(yán)重下滑的(de)情况下帮助通胀率回到(dào)2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但这不是基(jī)线情(qíng)景。我认为基(jī)线情境是经济(jì)增长缓慢，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)可能略有疲软，通胀下降。”布(bù)拉德说(shuō)。

　　布拉德是美联储决策者中鹰(yīng)派(pài)官员的代表人物，素有“鹰(yīng)王(wáng)”之称，但今年在(zài)联邦公(gōng)开市场委员会（使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地(dì)利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)15日正式启动

　　中国(guó)人民银行(xíng)5月5日(rì)表(biǎo)示，香港与(yǔ)内地(dì)利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作（即 “互换通(tōng)”）的各(gè)项准备工作进(jìn)展顺利，初(chū)期先行开(kāi)通(tōng)“北向互(hù)换通”，“北(běi)向互换(huàn)通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互(hù)换通”，是香(xiāng)港及其他(tā)国家和(hé)地区(qū)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)经由(yóu)香(xiāng)港与内(nèi)地基础设施机构之间(jiān)在(zài)交(jiāo)易、清算、结算(suàn)等方面互联互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生品市(shì)场。初期可交易品种为利率互换产品，报价、交易及(jí)结算币种(zhǒng)为人民(mín)币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境内(nèi)投(tóu)资(zī)者需与(yǔ)外汇(huì)交易中心签署报(bào)价商(shāng)协议，并为上海清算所利率(lǜ)互换(huàn)集(jí)中清(qīng)算业务的清算会(huì)员或该类会员的清(qīng)算(suàn)客户。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换通”的境外投(tóu)资者为(wèi)符合人民银(yín)行要求并(bìng)完成内(nèi)地银行间债券市场准入备案的境外机(jī)构投资者，并经(jīng)外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心开通“北向(xiàng)互换通”交易(yì)权限。拟申请开通(tōng)“北向互换(huàn)通”交易权限(xiàn)的境外投资者需同时申(shēn)请成为场外结(jié)算公司的(de)清算(suàn)会员或该(gāi)类会员的清算客户。

　　初(chū)期全市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根(gēn)据市(shì)场情况(kuàng)适时调(diào)整额(é)度(dù)。

　　罕见大乌龙(lóng)，上(shàng)交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告(gào)停牌(pái)的嵘泰转(zhuǎn)债，昨(zuó)日早盘(pán)却仍能(néng)正(zhèng)常交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上交所发(fā)现后，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实施(shī)停牌，并发布公告，就相(xiāng)关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发布关于嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)停(tíng)牌(pái)及相关交易处理情况的公(gōng)告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公(gōng)司）在上交所网(wǎng)站发布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎回(huí)暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰(tài)转债(zhài)最后一(yī)个交易日为2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日(rì)起将停止交易。公(gōng)司(sī)后(hòu)续分别于(yú)4月27日、4月(yuè)28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告(gào)。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术原因，该可(kě)转债仍挂牌交(jiāo)易。上交所(suǒ)发(fā)现后，于当日上午10时10分实(shí)施停(tíng)牌。经统计(jì)，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)在匹(pǐ)配(pèi)成(chéng)交阶(jiē)段(duàn)共成(chéng)交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海证券(quàn)交易所债券交易规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无效，不进行清(qīng)算交收。嵘泰转债的(de)转股和赎回不(bù)受影响，正常(cháng)进(jìn)行。

　　对(duì)于(yú)该事件的发生(shēng)，上交所深表(biǎo)歉意，并(bìng)将妥善处置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观利(lì)空(kōng)阶段性出(chū)尽后，市场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加油脂市(shì)场(chǎng)基本(běn)面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场(chǎng)连涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂(zhī)，菜籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期间，伴随美(měi)联储继续加息预期以及欧美银行业危(wēi)机的继续(xù)发酵，国际原油价格大幅下挫(cuò)，外围市(shì)场(chǎng)环境整体偏(piān)弱(ruò)。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预(yù)期加息25个基点，这是本轮加息周期(qī)的(de)第十次(cì)加息(xī)，也可能是(shì)本轮紧(jǐn)缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加(jiā)息步(bù)伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出现反(fǎn)弹，油脂(zhī)价(jià)格(gé)在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研(yán)究所(suǒ)油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过程中，棕(zōng)榈油领涨油(yóu)脂，产(chǎn)地(dì)供(gōng)给(gěi)偏紧，同时(shí)国内棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)连(lián)续下(xià)降支撑盘面走(zǒu)强，菜油紧(jǐn)随其后，而(ér)豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光(guāng)大期(qī)货(huò)研究所油脂(zhī)油料分析师侯雪玲看来(lái)，油脂市场的(de)强力(lì)反弹是由(yóu)基(jī)本(běn)面的改(gǎi)善推动的。她表示(shì)，一方面(miàn)源(yuán)于餐饮端的利多预期(qī)。油脂相关上市企业一季度业绩(jì)大(dà)增(zēng)，多(duō)因为销量上涨和(hé)毛(máo)利率提升共(gòng)同推动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通运(yùn)输部(bù)数据显示(shì)，假期前(qián)三天日均发(fā)送人数和(hé)2019年、2021年(nián)基(jī)本持平。这意(yì)味着油脂餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期后，现(xiàn)货普遍存在一轮补库(kù)需求(qiú)。未来很长一段时间，餐(cān)饮端将持续(xù)成为(wèi)支撑(chēng)油脂需求的重要力量。另一方面，国内大豆(dòu)压榨企业5月上旬仍出现不(bù)同程度的停机(jī)计划，市场现货供(gōng)应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油方面，产地库存(cún)出现超预期下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈油2月(yuè)库存环(huán)比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼(ní)国内消费180万吨(dūn)，分项数据和1月几乎持平(píng)。机构(gòu)预期马来(lái)西亚棕(zōng)榈油4月(yuè)产量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月库存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场(chǎng)方面(miàn)，受到(dào)马来西亚棕榈油(yóu)库存减少(shǎo)的预(yù)期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本周累计(jì)上涨(zhǎng)超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产量降幅不足，导致市场情绪略(lüè)显悲观。但在(zài)价格持(chí)续(xù)下跌(diē)后，利(lì)空落地效应以(yǐ)及(jí)机构对于4月马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预估(gū)超预期下降的乐观情绪，推动(dòng)期价快速反弹，而库存预估下降的原(yuán)因来自于马来西(xī)亚国内(nèi)消费需求的增加。”中辉期货(huò)油脂油料分析师贾晖(huī)表示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加的利空因素(sù)逐(zhú)步弱化也对盘(pán)面带来一些(xiē)支持。

　　宏(hóng)观(guān)和基(jī)本面，谁将起到(dào)主(zhǔ)导作用？使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思g>

　　据(jù)外媒报道，周五公(gōng)布的一项调查(chá)显(xiǎn)示，全球第二大棕(zōng)榈油生产国——马(mǎ)来西亚(yà)截(jié)至4月(yuè)底的棕榈油(yóu)库存料降(jiàng)至11个月(yuè)以来最(zuì)低(dī)水平，因(yīn)产(chǎn)量持平且马来西亚国内使用量(liàng)增加(jiā)。受访的九位(wèi)分析师和(hé)贸易商(shāng)预估中(zhōng)值显示，棕(zōng)榈油库存料较(jiào)3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与(yǔ)此同时，国内棕榈油库存也(yě)由升转降，刷(shuā)新5个(gè)半(bàn)月的(de)最低水平。中国粮(liáng)油商务(wù)网监测数据显示，截至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油库(kù)存总量为77.9万(wàn)吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及以下库(kù)存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内(nèi)棕榈油库存(cún)都在下降(jiàng)，但原因(yīn)各(gè)有不同。马来西(xī)亚棕榈油库存下降的主要原因来(lái)自于产(chǎn)量的季节性(xìng)减产以(yǐ)及印尼国(guó)内出口政策(cè)限制导致的棕榈(lǘ)油(yóu)出口(kǒu)较好。而国(guó)内棕榈油库存(cún)大(dà)幅下降，主要是(shì)受到年初(chū)国内疫情防控措施优化调整带来的餐饮消费的增加，同时豆棕现货(huò)价差高位运行(xíng)导致(zhì)棕榈油替代性能大(dà)大增(zēng)强，也进一步刺激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存(cún)下降(jiàng)，但(dàn)由于印尼5月出口政策出现调整，将允许(xǔ)更多的棕榈(lǘ)油(yóu)出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保(bǎo)持谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球主要(yào)的棕榈油进口国，虽然库存(cún)都不(bù)同程度下降，但都仍处于历(lì)史较高水平，若(ruò)棕榈油价格上(shàng)涨，将(jiāng)抑制其(qí)消费和进(jìn)口积极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于(yú)棕榈油产(chǎn)地来说，每(měi)年的1—4月属于(yú)去(qù)库周期，因产量处于年内(nèi)低位(wèi)，无(wú)法(fǎ)满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏(piān)高，棕榈油出口(kǒu)需求(qiú)差，但依(yī)然没(méi)有扭转去库趋(qū)势。可以说，产(chǎn)量绝对水平低是去库的主要原因(yīn)。后期随着产量(liàng)季节性(xìng)增(zēng)加，棕榈(lǘ)油重(zhòng)新(xīn)累库(kù)也是(shì)必(bì)然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油(yóu)的(de)去库(kù)更多是(shì)供需双重推动的结果。随着产(chǎn)地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力(lì)下降，月均到港(gǎng)量30万吨左(zuǒ)右。更(gèng)为重要的是，国(guó)内油(yóu)脂餐饮需求旺盛，随着气温(wēn)升(shēng)高，棕(zōng)榈油使用限(xiàn)制减少，棕榈油表观消费同(tóng)比几乎翻倍。国(guó)内棕榈油要(yào)想重新累库，需要进口(kǒu)增加，也就是(shì)说进(jìn)口利(lì)润打开，产地让利，这至少需要产(chǎn)地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产地的累库(kù)必将早于国内，存(cún)在节(jié)奏差。

　　“从目前(qián)的市(shì)场情况来看(kàn)，短期内(nèi)缺乏明(míng)显利多(duō)因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更(gèng)长的年(nián)度(dù)时间周期来看，在厄尔尼(ní)诺气候的预期下(xià)，棕榈油有望逐步进入(rù)中期(qī)企稳阶段(duàn)。后续需要密(mì)切关注厄(è)尔尼诺气候的发生和持(chí)续情(qíng)况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多(duō)市场人士看来(lái)，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏观层面对于大宗商品的影响仍(réng)然起到(dào)主导作用。那么，对于(yú)油脂市场来说是这样吗？

　　“美联(lián)储(chǔ)加息周期接近尾声，欧洲(zhōu)央行在周四(sì)也(yě)放(fàng)慢了激进紧(jǐn)缩的(de)步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹。不过，随着美联储(chǔ)会议的结束，市场焦点仍将集中在美国银行业的任(rèn)何可能(néng)的风险蔓(màn)延，对此仍需保(bǎo)持谨慎态度。对于(yú)油脂来说，目前基本(běn)面仍然多空交(jiāo)织(zhī)。当前年度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产对国内市场的压力持(chí)续存在，5—6月(yuè)进口大(dà)豆(dòu)大量到港(gǎng)的预期对豆系品种(zhǒng)带来压力，另外(wài)国内棕榈油整体(tǐ)库(kù)存偏高也使得油脂整(zhěng)体的(de)行情难以表现得特别强势。不(bù)过，油脂(zhī)的估值在(zài)偏(piān)低(dī)的(de)油粕(pò)比(bǐ)和(hé)当前年度南美大(dà)豆(dòu)的减(jiǎn)产(chǎn)预期的逐渐兑现背景下(xià)，又显得(dé)处于偏低水平。在此情(qíng)况下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边行情仍将比(bǐ)较(jiào)多地被宏观(guān)因素(sù)主导。”巩(gǒng)力赫表(biǎo)示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息已经在(zài)市场(chǎng)预期(qī)当中(zhōng)，因此(cǐ)对大宗(zōng)商品市场的(de)利(lì)空影响有限。对(duì)于油脂市场(chǎng)来说，虽然生(shēng)物柴油消费占比(bǐ)不(bù)低，比如棕(zōng)榈(lǘ)油工业消(xiāo)费(fèi)占到产量(liàng)30％以(yǐ)上，欧盟工业消(xiāo)费和(hé)食用消费各(gè)占(zhàn)一半，但各(gè)国生物柴油政策比例一段时(shí)期内(nèi)是固定(dìng)的(de)，不(bù)会因为原(yuán)油及宏(hóng)观(guān)市场的波动，而出现生物柴(chái)油产量的大(dà)幅波动，加上(shàng)油脂食用作为(wèi)消费必(bì)需品，宏观因素(sù)影(yǐng)响有限，因此(cǐ)油脂自身基本面对价格波动仍然将起(qǐ)到主(zhǔ)导(dǎo)作用(yòng)。