5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续(xù)货币(bì)政策走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有(yǒu)助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银(yín)行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去(qù)年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银(yín)行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收益(yì)下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存(cún)款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需(xū)求有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存(cún)款收益，延续近期银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了(le)这些(xiē)介于活期和定期存(cún)款之间的存款的(de)利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整(zhěng)通知存款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降低银行负债成本(běn)，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但(dàn)企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本成为(wèi)当(dāng)务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地(dì)区(qū)地(dì)方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合(hé)融(róng)资成(chéng)本(běn)，后续需要财政政策产业政策等(děng)配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银(yín)行资(zī)产(chǎn)端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调(diào)要(yào)看(kàn)银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合(hé)格(gé)审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银(yín)行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者(zhě)悲(bēi)观(guān)预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调(diào)降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调(diào)对市(shì)场的(de)影响集(jí)中(zhōng)在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争(zhēng)，而(ér)对(duì)股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银(yín)行(xíng)协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市(shì)场上(shàng)的(de)竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立(lì)行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压(yā)力(lì)使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差(chà)压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别(bié)是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需(xū)，为实体经(jīng)济提(tí)供(gōng)更(gèng)有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利(lì)率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空(kōng)间，但这一调(diào)降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的(de)钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音ér)存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说(shuō)，在(zài)这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型(xíng)的(de)产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议关(g凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音uān)注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前(qián)面(miàn)临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能(néng)力和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投(tóu)资(zī)者在评估(gū)自身(shēn)风险承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币(bì)基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音