5月以来，港股市(shì)场(chǎng)仍在持(chí)续(xù)下跌，最近一个交易(yì)日即(jí)5月25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收市新低。不过(guò)，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增长，最新份额(é)更(gèng)是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离(lí)岸市(shì)场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基本(běn)面(miàn)及流(liú)动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走势(每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下shì)较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已(yǐ)处于(yú)历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药(yào)等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再(zài)创新高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二(èr)。而易(yì)方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现(xiàn)倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的高(gāo)位，再创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益为负，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来港(gǎng)股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数(shù)在(zài)同日创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期港股市场(chǎng)波动下(xià)跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多(duō)个因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性(xìng)，美国债务上限到(dào)期带来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地(dì)互(hù)联网以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日本正式(shì)出台了制造设备管制(zhì)措施，加大了市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内科(kē)技领域的(de)担(dān)忧，同期A股市场情绪(xù)偏(piān)弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以及资金(jīn)面两方面(miàn)的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年(nián)防疫政策(cè)转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复苏(sū)有(yǒu)较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复苏(sū)预(yù)期开始修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期(qī)有所下修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人(rén)民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济(jì)相对强弱关系的直接(jiē)反馈(kuì)，“放开国(guó)门之后我们预期中(zhōng)国经(jīng)济向(xiàng)上，美(měi)国经济进入衰退(tuì)，所以港股表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但实际(jì)结果(guǒ)中美两边的状态(tài)变化还是需要(yào)更长时间，但大概率(lǜ)还是会(huì)发生(shēng)的，在这(zhè)个(gè)过程中的(de)波折就对应着人民币(bì)汇(huì)率和港股(gǔ)的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位(wèi)业(yè)内人士认为(wèi)，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药(yào)等细分(fēn)领域的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机(jī)影响和主要(yào)经济(jì)体(tǐ)政(zhèng)策(cè)变(biàn)化扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续(xù)缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机会得到(dào)改善，结合(hé)当(dāng)前的(de)低估值水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分板块或(huò)许是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技(jì)以(yǐ)及港股创新药(yào)等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消费(fèi)复苏(sū)或(huò)者(zhě)更(gèng)能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发(fā)基金刘(liú)杰认为港股(gǔ)波(bō)动(dòng)性较大(dà)，建议投资者(zhě)通过(guò)定投分散(sàn)参与，较好平(píng)衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价(jià)值的(de)细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先，人(rén)工(gōng)智能(néng)有望成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市(shì)的表现，未来(lái)人(rén)工智能应用或利好(hǎo)科技相关(guān)细分领域。其(qí)次(cì)，港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药是(shì)国内医药领域(yù)长期具(jù)备相对优势(shì)的细分(fēn)赛道，对(duì)比美国创新(xīn)药(yào)占(zhàn)比(bǐ)医药市(shì)场(chǎng)80％每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下的占比，国(guó)内占(zhàn)比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未来(lái)肿瘤等方(fāng)向需(xū)要(yào)更多更先进的疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投资(zī)价(jià)值值得关注。此外，港股消费行(xíng)业(yè)也有望上(shàng)行(xíng)。因(yīn)为目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发(fā)展的确定性增强(qiáng)，居民可支配(pèi)收(shōu)入增(zēng)加，消费信(xìn)心正逐步恢复(fù)。

　　中融(róng)基金表示，港(gǎng)股市(shì)场是以机构和外资为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海外经济数(shù)据对港股(gǔ)资金面会产生(shēng)较大影响。在当前流动性持续承压和(hé)较弱的国际宏(hóng)观环(huán)境背景下，短(duǎn)期(qī)港(gǎng)股或是(shì)震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳(wěn)定(dìng)性且具备估值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预(yù)期更快这(zhè)二者中任一情景发生甚至同时发生时，我们(men)可能就会(huì)看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港(gǎng)股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基(jī)金进一(yī)步指出，可以先重点关(guān)注运(yùn)营(yíng)商(shāng)等高(gāo)股息资产(chǎn)，而随着市场预期(qī)更进一步强化，可以更多(duō)关注互(hù)联网、创(chuàng)新药等(děng)高弹性板(bǎn)块(kuài)。因(yīn)为消费品的业(yè)绩差异很大，建议(yì)更多(duō)关注个股的性价(jià)比与成长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来(lái)看，当下港股市场具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，当前估值水平仍(réng)然位(wèi)于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他们认(rèn)为国内经济(jì)的复苏节奏可能大概率是一(yī)波三折(zhé)趋(qū)势向上(shàng)的弱复(fù)苏态势，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市场已经price in经济复苏较(jiào)弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流(liú)动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较(jiào)难判断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大概率事件，预(yù)计人民币(bì)汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺(shùn)周期受(shòu)益于(yú)国(guó)内经济复(fù)苏(sū)的消费、互(hù)联网、医药等板(bǎn)块(kuài)仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市(shì)场由(yóu)于(yú)其离(lí)岸市(shì)场特性，海外投资(zī)人(rén)占比较高(gāo)，受国内及(jí)海外多(duō)重因素影响，市场(chǎng)整(zhěng)体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投(tóu)的方式投资于(yú)港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下