财联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报中也(yě)提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的(de)临界值(zhí)，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能(néng)源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电(d诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的iàn)动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的(de)时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但(dàn)二季度可(kě)能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的计算机、传媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的