金融界5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资(zī)通(tōng)胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息(xī)结(jié)束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度(dù)的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐(tǔ)前期(qī)超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当(dāng)前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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