自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在(zài)科(kē)创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士(shì)看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着(zhe)半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入(rù)预(yù)期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同(tóng)时新能(néng)源板块(kuài)的(de)增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的(de)利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值(zhí)分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年的(de)估(gū)值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基(jī)金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代加速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前(qián)三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季(j过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗ì)度至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度价格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前(qián)阶段或(huò)已接近行(xíng)业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其他(tā)半导体产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链(l过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗iàn)下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望(wàng)在今年(nián)下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕(tì)国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业(yè)链库存(cún)的(de)时(shí)期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清(qīng)，营收(shōu)和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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