金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功站上7000元奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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