财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义diàn)池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是(sc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义hì)，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义>。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。