本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能(néng)第(dì)三大的(de)纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下(x哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思ià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序的(de)核心(xīn)环节，目哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且公司(sī)过(guò)于依(yī)赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的(de)数智化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理信息(xī)技(jì)术服务(wù)。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务主(zhǔ)要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程类(lèi)企业，设(shè)备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域提供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和集成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提(tí)供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人(rén)”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在(zài)无法判(pàn)断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综(zōng)合(hé)解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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