金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

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　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了(le)白(bái)糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告显示(shì)，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗首(shǒu)次回(huí)升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年(ni唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗án)内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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