“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去(qù)年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中国出(chū)口基(jī)本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪(zào)音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低(dī)基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等的作(zuò)用，那么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸(mào)易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参(cān)考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的(de)数据(jù)和(hé)中国(guó)向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时(shí)这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而言中国出(chū)口端(duān)的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大(dà)的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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