30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续(xù)回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下(xià)被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要(yào)退(tuì)市(shì)，打破了(le)30年来(lái)的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价(jià)格跌破100元的低(dī)价(jià)转债(zhài)，而(ér)一年前市(shì)场还(hái)在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格(gé)低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造(zào)业库存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端(duān)边际(jì)向好(hǎo)。

　　第(dì)二、保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压力；海外看保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思，5月FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定价(jià)美(měi)联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的分化，热门(mén)板块(kuài)交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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