美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平(píng)的(de)存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面变化不大(电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前(qián)美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上限临(lín)期风(fēng)险，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业(yè)、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别(bié)的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联(lián)储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需(xū)要观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由(yóu)于(yú)沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素(sù)在于(yú电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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