金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜(yí)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做(zuò)好笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的(de)人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下(xià)受(shòu)认可(kě)的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通(tō笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音ng)过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得(dé)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者达成的(de)交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于(yú)当日(rì)将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的交易(yì)，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的(de)处置方式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国(guó)人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于(yú)每一(yī)中央对(duì)手方从各(gè)自清算(suàn)参与者(zhě)收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理(lǐ)人民(mín)币或外币(bì)资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉(shè)及(jí)双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外(wài)参加(jiā)行(xíng)和(hé)境外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用(yòng)现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投(tóu)资者(zhě)在(zài)本机构的(de)资金兑换是(shì)基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期或不(bù)再继(jì)续参与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金(jīn)，可(kě)继续投(tóu)资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)无需另行报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资(zī)活(huó)动(dòng)相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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