周一的(de)股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借(jiè)道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交(jiāo)易日(rì)市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在(zài)股市(shì)大幅(fú)下挫的时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而(ér)高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测算，当日净流(liú)入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到上周5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金(jīn)更是(shì)净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排(pái)行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而(ér)从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的(de)半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资(zī)金(jīn)净(jìng)买入的(de)榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净(jìng)流入(rù)资(zī)金前列(liè)，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍(réng)然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位公募股票(piào)权益(yì)基金喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹经理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多(duō)结构性(xìng)机(jī)会(huì)。不过(guò)，在(zài)短期市场炒(chǎo)作热(rè)度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平均回(huí)报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪上一家公(gōng)募机构(gòu)分析，由于近日以游(yóu)戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)有所回落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)调整下来的行业(yè)，可能会继续(xù)受到了资金(jīn)的(de)关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机构认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表(biǎo)示，伴随大金(jīn)融、喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹大基(jī)建等权(quán)重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资(zī)金出现(xiàn)分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分化(huà)，获(huò)利(lì)兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块(kuài)回(huí)调带动大盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的(de)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底层(céng)逻辑仍(réng)旧是过去的(de)A股市场对部分传统行业国央企的严重低(dī)配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自身经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得(dé)其估值修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低(dī)位，由于情绪和(hé)资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表现存在(zài)剧烈(liè)波动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是基(jī)本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海外指数遭(zāo)遇资(zī)金的净卖出。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的(de)创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华(huá)夏、南(nán)方(fāng)、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净(jìng)流(liú)出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获(huò)利(lì)了结(jié)”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基(jī)建板块受(shòu)益于“一带一路(lù)”板块(kuài)前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，有调整要求，可能会受到(dào)获利盘的短(duǎn)期卖(mài)出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会值得关(guān)注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价净流出的(de)证券保险板块称，一(yī)季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预(yù)期(qī)，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一(yī)季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳(nà)比(bǐ)例机制(zhì)引入，证券公司(sī)保(bǎo)证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业(yè)景气度有望(wàng)持续修复。保险板块一(yī)季报净利润超预(yù)期(qī)，部分险企凭借(jiè)储蓄(xù)险的产品力(lì)实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总体(tǐ)回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年(nián)二季度电力消(xiāo)费增(zēng)速将有望回升。在电(diàn)力市场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服务(wù)市场机制(zhì)有望(wàng)持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出台。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹