踩(cǎi)上(shàng)AI风口的三(sān)六零，年(nián)内一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的(de)股价和市(shì)值(zhí)相比，公(gōng)司的基本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交(jiāo)出了回A上市(shì)后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三六零(líng)同(tóng)时(shí)发布了(le)2023年(nián)一季(jì)报(bào)，实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入19.66亿(yì)元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资(zī)者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友担(dān)心(xīn)公司下周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报(bào)显示，三(sān)六零截至3月31日(rì)的(de)股东数达到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就是(shì)股价暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零(líng)的(de)年报同(tóng)时曝(pù)光了(le)其重(zhòng)要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿(yì)的营业收入，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截(jié)至报告(gào)期末，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江(jiāng)山的互联网广告(gào)及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现(xiàn)归属于(yú)上市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司(sī)2017年从纳斯达克(kè)私有化退(tuì)市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净(jìng)利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益(yì)撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净(jìng)利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏损，首(shǒu)季(jì)公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收(shōu)入下降及对(duì)联营企业(yè)投资(zī)损失所致(zhì)。

　　一(yī)季(jì)度大增13万(wàn)股东

　　十大股(gǔ)东却(què)大幅减持

　　股价一度(dù)下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型(xíng)上有天(tiān)然优势，公司及创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在(zài)不同场合(hé)、通过不同渠(qú)道表达对大(dà)模(mó)型(xíng)的(de)看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发(fā)不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍(bèi)。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千亿市(shì)值。尽(jǐn)管近(jìn)期股价(jià)有所回调，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出(chū)炉后，股(gǔ)吧直接(jiē)炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者(zhě)表示大跌眼镜(jìng)，开始担心(xīn)下(xià)周一股价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意(yì)到，随着今年(nián)以来股价(jià)的暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到去(qù)年(nián)底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了今(jīn)年一季(jì)度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相(xiāng)反(fǎn)，一(yī)季度以(yǐ)股权(quán)投资机构为代表的十(shí)大股东(dōng)却在逢高(gāo)大幅减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中发助力壹(yī)号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投(tóu)资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一(yī)季度均价(jià)计套(tào)现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零(líng)的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资(zī)企业、造车(chē)新(xīn)势力之(zhī)一(yī)的哪吒(zhā)汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为(wèi)“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六(liù)零此前公(gōng)告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大，而三年累计(jì)亏损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三(sān)六(liù)零(líng)私募基金拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的(de)出资权转让给两家有限合伙企业，中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据(jù)此估算，哪吒汽(qì)车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三六零(líng)又发(fā)布对(duì)外投资进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东(dōng)方签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进(jìn)展》公告显示(shì)，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车股改(gǎi)，三六(liù)零(líng)的(de)持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了(le)一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否(fǒu)进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的(de)亏损，三六(liù)零持(chí)有股权的(de)账面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的投(tóu)资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧朋(péng)浏览器确(què)认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带(dài)来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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