AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和(hé)利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领域的(de)快速发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明确表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗yě)将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布(b珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗ù)局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度(dù)进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的(de珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多处(chù)于(yú)成长前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的(de)爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的(de)应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季度布局(jú)了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说这(zhè)次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程中最重要(yào)的(de)事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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