本(běn)轮新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立(lì)5年(nián)就成长为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路(lù)是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模(mó)块封装的(de)代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过(电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的务。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发(fā)投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利(lì)率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年(nián)虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来(lái)不(bù)错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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