金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资(zī)者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权(quán)财(cái)富基金运用人民(mín)币投(tóu)资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于进一(yī)步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投(tóu)资者等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的(de)协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交(jiāo)易(yì)商协(xié)会正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供(gōng)境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清(qīng)算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外(wài)参(cān)与(yǔ)者(zhě)与场外结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流(liú)动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基(jī)于(yú)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和(hé)境内资(zī)源池存管银(yín)行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的(de)名义(yì)本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对外(wài)公布。