今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？jīn)重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人(rén)工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而(ér)支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季(jì)度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是(shì)通过(guò)自(zì)下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的(de)机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的(de)行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高(gāo)股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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