分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者投(tóu)资者(zhě)人(rén)数(shù)较多(duō)、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定(dìng蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安全(quán)产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目(mù)扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基(jī)金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直(zhí)接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比例(lì)不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(j蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句īn)防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会(huì)对一(yī)些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一些货币(bì)基(jī)金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

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