金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下(xià)：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落(luò)。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为(wèi)一(yī)季度透支了部分银行信贷额(é)度(dù)和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企(qǐ)业(yè)活期存(cún)款大幅(fú)改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看(kàn)法较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招(zhāo)商宏观(guān)表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不(bù)排除居(jū)民端新增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位。

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