财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次事件有关的一个(gè)重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方(fāng)银行和(hé)做(zuò)市商(shāng)组成的委员会一(yī)致(zhì)投票通过(guò)了上述(shù)决议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依据的(de)参(cān)考债券（次级债）具有同等(děng)地(dì)位，并以一份2020年(nián)到期的瑞(ruì)信英镑次(cì)级债作(zuò)为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名(míng)条(tiáo)款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义(yì)务(wù)”。周三的(de)文(wén)件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资(zī)金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也(yě)在市(shì)场上(shàng)炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉(diào)期(qī)的作(zuò)用是在(zài)信贷(dài)事件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破产等(děng)）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔，索赔(péi)的金额通常等于参考(kǎo)资产(chǎn)的面(miàn)值减去违约后(hòu)的市场价值。各个区(qū)域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这(zhè)个地(dì)区是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍生品合约(yuē)中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗区分优先级(jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了(le)接手(shǒu)瑞信(xìn)的最新评(píng)估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监管文(wén)件中(zhōng)，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元(yuán)为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过(guò)这部分的损失(shī)将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始评(píng)估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CE太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗O乌尔里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合并交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会(huì)，同(tóng)时在“可(kě)预(yù)见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独立运(yùn)营。

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