30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低(dī)价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板(bǎn)块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也(yě)跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历(lì)史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危(wēi)机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债(zhài)如(rú)今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以及(jí)可能面临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年(nián)前市(shì)场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动(dòng)剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券商、银(yín)行等金(jīn)融(róng)股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持(chí)续下(xià)行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利(lì)全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映的制造(zào)业库(kù)存及产能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融数(shù)据(jù)再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也表示(shì)，后续来看市(shì)场回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修(xiū)复(fù)下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏(piān)好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价(jià)美(měi)联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难(nán)更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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