今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务(wù)余额又一次触及(jí)法定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国(guó)会不(bù)尽早采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规(guī)模也(yě)一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于(yú)新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背(bèi)负(fù)了(le)庞大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规(guī)模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国(guó)的赤字(zì)规模近(jìn)年(nián)来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部(bù)分美国(guó)议员提(tí)出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上限(xiàn)总共提高(g鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的āo)了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执(zhí)政期(qī)间曾(céng)提(tí)高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间(jiān)共(gòng)提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的(de)上调(diào)幅(fú)度(dù)进一步加大，在最(zuì)近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的(qī)内，美国最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最(zuì)新一(yī)次(cì)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美(měi)国政府的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈(liè)的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随(suí)着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债(zhài)务(wù)上(shàng)限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾(céng)面临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了(le)一(yī)场(chǎng)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也(yě)引发(fā)了全球资本(běn)市场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈(tán)判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多(duō)年的(de)预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的(de)经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库(kù)经(jīng)济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了(le)应有(yǒu)的时间(jiān)……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价(jià)值(zhí)的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国国(guó)会面临(lín)类(lèi)似的分(fēn)裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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