为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕-橘子百科-橘子都知道

为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历年初(chū)以来的大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板块估值仍(réng)处(chù)于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息(xī)率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也(yě)成(chéng)为其(qí)进可(kě)攻、退可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑和催化，成为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕(chéng)为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营(yíng)商板(bǎn)块(kuài)修复的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年之(zhī)际，从(cóng)沙(shā)伊和解、中俄深化合(hé)作联合声明(míng)、中巴联(lián)合(hé)声明等(děng)，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续5月(yuè)召开(kāi)在即(jí)的(de)第(dì)三届“一(yī)带一路(lù)”国际合为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕作高峰论坛，“一带(dài)一路”相(xiāng)关利好不断，板块行情(qíng)得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济上升为(wèi)国家战(zhàn)略，相关(guān)政策密集出台(tái)。今(jīn)年国务院改(gǎi)组又新(xīn)设国家数据(jù)局(jú)。运营商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的(de)全年(nián)宏观主线驱(qū)动(dòng)盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链作为原(yuán)材料高(gāo)度依赖(lài)海外供(gōng)应、同(tóng)时下游需(xū)求基本集中在国内市(shì)场的(de)方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范(fàn)式(shì)，“中特(tè)估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除(chú)了能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等之(zhī)外，当(dāng)前我们建议(yì)关(guān)注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）、大(dà)型银(yín)行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点(diǎn)支持(chí)的战略(lüè)性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整和产能过(guò)剩的困(kùn)境，但近(jìn)期板(bǎn)块景气已在改善：一方(fāng)面，随(suí)着全球航(háng)运市场需求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船与成品油轮(lún)船的订单(dān)大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和(hé)产能优化(huà)之下，国内船(chuán)舶(bó)制造业已(yǐ)在(zài)逐步(bù)实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一期间各项数(shù)据恢复良好。业(yè)绩确(què)定(dìng)性强，承诺高分红，类(lèi)债(zhài)属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成长及(jí)确定性较高。同时近几年(nián)，高速(sù)公(gōng)路及铁(tiě)路板块上市公司更加注(zhù)重投(tóu)资人回报(bào)，多家公司发布(bù)股(gǔ)东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下(xià)融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以来(lái)，信贷需求连续(xù)三个月(yuè)超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投资的政策基调(diào)下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且(qiě)高分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修(xiū)复空间较大。