随着一季(jì)报披露(lù)完毕，有(yǒu)着“专业买手”之称的(de)公募FOF最新持(chí)仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基(jī)金是全市场(chǎng)公募(mù)FOF一(yī)季度(dù)持有只数最(zuì)多(duō)的权益基金(jīn)，相(xiāng)比去年四(sì)季度(dù)，易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革取代融(róng)通健康产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三(sān)名。

　　从调(diào)仓变(biàn)动上(shàng)看，部分公募FOF继续超配权(quán)益资产(chǎn)，并偏向成(chéng)长(zhǎng)风格基金，有(yǒu)的对(duì)阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩和估(gū)值(zhí)匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期(qī)维持(chí)对权益(yì)资产的乐观(guān)，国(guó)内宏观经济处于底部(bù)向上修(xiū)复的状态(tài)，且(qiě)市场估值压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估(gū)值(zhí)修(xiū)复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随(suí)着(zhe)公募基金旗下一季报披露(lù)，FOF基金经理新(xīn)一季的基(jī)金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)在一季度(dù)末获(huò)26只公募FOF重仓(cāng)买入，从数(shù)量(liàng)上看，是目前公募FOF买入数量最(zuì)多的权益基金，这也是华(huá)商新趋势优选(xuǎn)第二个季度坐(zuò)上(shàng)公募基(jī)金“团购”榜(bǎng)首，去(qù)年末是与融通健(jiàn)康产业并列首位(wèi)。在此之前(qián)，则由海富通改革驱动(dòng)连续(xù)第五(wǔ)个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精(jīng)选3个月持有等基金在一季度均重(zhòng)点配置华(huá)商新趋势优(yōu)选基金，其(qí)中更有包括平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋(qū)势优选作为前三大(dà)重仓基金。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选基(jī)金份额4995.19万份，相比去年末(mò)增(zēng)持了17.62万份(fèn)，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相(xiāng)比(bǐ)去年(nián)末增(zēng)加了5只。

　　据(jù)相关资料(liào)介(jiè)绍，华(huá)商新(xīn)趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期(qī)以(yǐ)成长风格著(zhù)称，截止今年(nián)一(yī)季度末(mò)，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩排(pái)名同(tóng)类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方(fāng)达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环(huán)比减持(chí)8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易方达科瑞基(jī)金经理杨(yáng)嘉文擅长(zhǎng)逆势投资(zī)，关(guān)注估值被错杀的(de)个股，对于基(jī)本面坚固或出现(xiàn)好(hǎo)转信号的(de)公司(sī)敢于重仓买入(rù)。

　　易方达供给(gěi)改革在(zài)一(yī)季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有易方达供给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去(qù)年(nián)底持有的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环(huán)比增(zēng)持(chí)了1.29亿(yì)份。据悉，易方达供(gōng)给改革(gé)基金经理(lǐ)杨宗昌是(shì)化学(xué)博士(shì)，有过多年化工研(yán)究经验，他坚持在(zài)熟悉的行业内把(bǎ)握(wò)投资机会，并通过努力不断扩大能力(lì)圈，目(mù)前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数(shù)据(jù)统计，被(bèi)动指数基金(jīn)增持前(qián)三“花(huā)落(luò)华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基(jī)金中，汇(huì)添富科(kē)技(jì)创新、易方达供给改(gǎi)革(gé)、易(yì)方达新兴成长位列增(zēng)持份(fèn)额前三；偏股混(hùn)合基金增(zēng)持前三(sān)则被易(yì)方(fāng)达信息产业(yè)、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金(jīn)增持前(qián)三分别为中(zhōng)欧信息产业、汇添富外(wài)延增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增持前三则(zé)是交银定期(qī)支(zhī)付(fù)双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易(yì)方达(dá)平稳增长；偏债混合(hé)基金增持前三依(yī)次为易方达安盈回报(bào)、安信(xìn)民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风(fēng)格

　　减持涨幅过(guò)高行业配置比例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表(biǎo)现相对(duì)较好，但行业分化较大。受益于数字(zì)经济政策的(de)提振(zhèn)与人工(gōng)智(zhì)能主题的不断发酵，科技(jì)板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)；而地(dì)产和新(xīn)能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块表(biǎo)现较弱。从一季度披露的情况上看(kàn)，部分FOF基金经(jīng)理继续超配权益仓(cāng)位，并(bìng)向成(chéng)长风格偏移(yí)，也有部(bù)分FOF基金经理在一季(jì)度末对涨幅(fú)过高(gāo)行(xíng)业基金进(jìn)行了(le)减仓， 增加了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领(lǐng)先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本(běn)季度基(jī)金主要进行以(yǐ)下(xià)操(cāo)作：1、持(chí)续维持权(quán)益(yì)资产的仓(cāng)位略高于(yú)权益配置(zhì)中枢；2、逐步(bù)提(tí)升组合(hé)中成长型基金的配置比(bǐ)例(lì)，同(tóng)时适(shì)度降(jiàng)低价值型基金(jīn)的配置(zhì)比例；3、逢(féng)高(gāo)减(jiǎn)持部分转(zhuǎn)债品种，增加其他确(què)定性(xìng)较高(gāo)的绝对收(shōu)益或相对收益(yì)基(jī)金品种；4、继续根据(jù)既(jì)定(dìng)的(de)策(cè)略参与股票定(dìng)增、大宗(zōng)交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益(yì)部(bù)分依然保持(chí)略超配价(jià)值风(fēng)格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略(lüè)偏左侧(cè)”和“适度均衡”的配置策略，通过积(jī)极挖掘市场上相对收益(yì)和绝对收益的投资(zī)机会不断增厚组合收益，通(tōng)过“多资(zī)产、多(duō)策略”的方式来平滑组合波动，努(nǔ)力将该基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳定的(de)‘贝塔(tǎ)’和相对确(què)定的‘阿尔(ěr)法’特(tè)征”。

　　从一季度持(chí)仓(cāng)上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰(tài)前十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出(chū)前十大(dà)之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经(jīng)理对全年(nián)市场(chǎng)的主线(xiàn)判断不是很清晰，因此组合整体上除了向小(xiǎo)市值成(chéng)长风(fēng)格有(yǒu)一定偏离外，其他方面没有明显的偏离(lí)，整体上比较均(jūn)衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理对今(jīn)年全(quán)年(nián)股票市场(chǎng)的(de)主要(yào)方(fāng)向逐渐有了较明(míng)确的判断，在(zài)操(cāo)作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐(jiàn)增加了低估值价值风格基金和股票，以及(jí)与数字经(jīng)济相关(guān)的基金和(hé)股票，未来计划视相关板块的估值水平变化做动(dòng)态(tài)调整。”华夏养老(lǎo)2045三年(nián)基金(jīn)经理许利明表示(shì庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思)。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今(jīn)年一季度的(de)主要持仓仍然坚持长期资(zī)产配置(zhì)策略，但继(jì)续对部分主动权益基金进行(xíng)了分散和优化，在(zài)一季度股票市场整体小幅上涨但行业(yè)之(zhī)间分(fēn)化巨大(dà)的(de)市(shì)场中(zhōng)，基于对长期基本面、行(xíng)业景气度(dù)、估值(zhí)、性价比等的判断(duàn)，对(duì)行业风格的持仓结构进(jìn)行(xíng)了小幅(fú)调整，减持部分涨(zhǎng)幅较高的行业(yè)基金(jīn)，增持部分短期表现(xiàn)较差的(de)行业基(jī)金(jīn)。

　　年内表现(xiàn)领先的平安养(yǎng)老2045一季报中表示，报(bào)告期内，基(jī)金整体保持中枢附近的权(quán)益仓位(wèi)，但内部结构有所调整。债券方面，适(shì)当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他(tā)以现(xiàn)金(jīn)管理为(wèi)主(zhǔ)；权益方(fāng)面，基于不同板块的基(jī)本面(miàn)和估值性价比(bǐ)，略(lüè)加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益。整体而言，通过动(dòng)态再(zài)平衡，保持组合处(chù)于(yú)稳健均(jūn)衡状态，重点关注一季报超预期(qī)的方(fāng)向(xiàng)。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度适度降低了深度价值和价(jià)值(zhí)质量等偏价值策略的基(jī)金的超配比例，继续超(chāo)配偏小(xiǎo)盘(pán)风格的基(jī)金，适度增加了偏成长策(cè)略的基金的配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等(děng)科技行业(yè)经历过(guò)去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低(dī)估值、低拥(yōng)挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏科技成长策略基(jī)金的配置比例。不过(guò)仍然选择那些能够长期拿得(dé)住的基金，很少(shǎo)去追逐(zhú)那些短期(qī)大幅度(dù)上涨(zhǎng)的、最亮眼的科(kē)技基金(jīn)。在不同地域(yù)的投资(zī)方(fāng)面，在市场大幅(fú)反弹后，小幅降低了港股基(jī)金的(de)配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资(zī)产年度目标配置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基金的(de)权益(yì)类(lèi)资(zī)产实际配置比例为(wèi)71％，相对年(nián)度(dù)目标配置比(bǐ)例战术型标配，对阶(jiē)段(duàn)性涨幅(fú)过快(kuài)的行业(yè)做了减仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优精选3个(gè)月持有一季度操作上围绕经济增长和庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思政策支持方(fāng)向作为调整(zhěng)配置主要方向，组合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露(lù)、加(jiā)大对于(yú)业绩预期增速较(jiào)高(gāo)板块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较(jiào)好的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和消费者信心(xīn)等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产(chǎn)维持超配(pèi)状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益于顺周期低估(gū)值的金(jīn)融周期板块、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药(yào)板块，以及受益(yì)于产业周期见底及国产替(tì)代的科技制(zhì)造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来(lái)发展(zhǎn)方向的机会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点附(fù)近，未来市场(chǎng)存在哪(nǎ)些风(fēng)险(xiǎn)和(hé)机会？如何寻(xún)找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也在(zài)一季报中提到了对当下的(de)思(sī)考。

　　南方基(jī)金鲁炳(bǐng)良认为(wèi)，展望后市(shì)，随着经济(jì)数据(jù)真空期的(de)度(dù)过，国内大类资产(chǎn)复苏预期进入验(yàn)证阶段。中期维持(chí)对(duì)权益(yì)资产的(de)乐观，国内宏观经济处(chù)于底(dǐ)部(bù)向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压(yā)力仍(réng)较(jiào)小(xiǎo)，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美债(zhài)利(lì)率定价资产估值(zhí)修复。从确定性和未来发展方向角(jiǎo)度(dù)出发，关注 TMT 中信息安(ān)全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消费板块(kuài)内(nèi)重点关注航空出(chū)行供需格局和票价弹(dàn)性带(dài)来的潜在超预期机(jī)会。投资端(duān)关(guān)注地产链以及(jí)一带一路带动下(xià)的部分(fēn)细分领域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积(jī)极成长养老目标五年基(jī)金(jīn)经理杜(dù)习杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债券资产的估值处均(jūn)在具备吸引力的水平，为长期投资提供一定安(ān)全边际。年内经济(jì)修复是确定性的(de)，节(jié)奏与幅度上虽有分(fēn)歧(qí)，但政策仍有相机抉择加码托底的(de)空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需政策加码的领域(yù)，包括(kuò)地(dì)产链、政府支出或补(bǔ)贴可能增加的(de)基(jī)建、信创(chuàng)、自主可控等领域(yù)，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份(fèn)，对交(jiāo)易(yì)情绪(xù)的过(guò)热持谨(jǐn)慎的(de)态度，后续会持续关注新技术对经济各个(gè)领域的影响；对消费服务业(yè)来讲，去年博弈情(qíng)绪已较浓，二季度市场对其关注度有望随(suí)着节日(rì)出行、消费数据改善而增加。

　　景顺(shùn)长城养老目标2035三(sān)年持有基金(jīn)经(j庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思īng)理(lǐ)薛显志、江虹表示，权(quán)益市场来看，当前中国经济处于(yú)复苏(sū)早(zǎo)期(qī)，2月以来市(shì)场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春(chūn)季躁动后的正常(cháng)回调(diào)。复(fù)盘历(lì)史上(shàng)的复苏周期，权益方面均能有所作为(wèi)，基本面的总体改(gǎi)善(shàn)能激活市场(chǎng)的(de)生态，市场会不断寻找基本面改善(shàn)的诸(zhū)多细分方向(xiàng)。结构(gòu)方面，市场一季度(dù)已找出“中特+”、数字经济两条(tiáo)主(zhǔ)线(xiàn)。4月份开始，估计市(shì)场会围绕各行业受益改善幅(fú)度，不(bù)断挖掘(jué)一季报(bào)超预期、全年指引较(jiào)好的细分方向。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周期(qī)方(fāng)向也会存在机(jī)会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来持续关注以下三个方向：一(yī)是顺周期低估值板块(kuài)具备长期投资价值(zhí)，此外，关注央国企改革能否(fǒu)带来相关行(xíng)业(yè)、企业基本(běn)面的改善(shàn)，并打开估值提(tí)升的空间。

　　二是消费(fèi)医(yī)药(yào)板块(kuài)的场景(jǐng)复苏逻辑(jí)较为(wèi)确(què)定，比(bǐ)较而(ér)言(yán)，医(yī)药板块的估(gū)值(zhí)性价比更高(gāo)。三是科技制(zhì)造板块，特(tè)别是国产替代的关键环(huán)节，是长期(qī)关注(zhù)的方向(xiàng)。短周期来看，半导体行业可能在下半年周期见底，计算机行业的景气度相较于去年也是大(dà)幅改善。而人(rén)工智能等技术(shù)的突破，有可能打开科技(jì)板块的成(chéng)长空(kōng)间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思