分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定的(de)符合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市(shì)场(c日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国hǎng)上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一(yī)脉(mài)相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其(q日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国í)风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或(huò)者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值(zhí)的(de)比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对(duì)于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国部分规模(mó)较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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