中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华(huá)将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设(shè)立weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗，公司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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