随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整(zhěng)继(jì)续(xù)升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设(shè)备(_D是什么意思，_3是什么意思bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的(de)力度，数据(jù)中心(xīn)有望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨的标的(de)更多地关(guān)注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具(jù)有较(jiào)强_D是什么意思，_3是什么意思吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能(néng)源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在(zài)大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多(duō)的(de)精(jīng)力(lì)去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一些短期因素(sù)的(de)干(gàn)扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点(diǎn)没有大(dà)的(de)变(biàn)化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市场(chǎng)中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是(shì)一项苦差(chà)事，需要(yào)随(suí)时(shí)准备证_D是什么意思，_3是什么意思伪自(zì)己的观(guān)点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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