衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一72小时是几天，72小时是几天几夜(yī)季度(dù)GDP增速(sù)较(jiào)去年第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)私(sī)人(rén)库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美(měi)国(guó)船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船(chuán)只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出(chū)动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰(jiàn)队在(zài)一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加(jiā)德通(tōng)话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧(yōu)情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再(zài)次升温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去(qù)年7月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将公布(bù)加息决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联储加息(xī)272小时是几天，72小时是几天几夜5个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来(lái)需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市(shì)场(chǎng)基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来(lái)的五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策(cè)难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发(fā)电旺季(jì)的(de)临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有(72小时是几天，72小时是几天几夜yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本(běn)面(miàn)差异(yì)还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来(lái)旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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