今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次trong>

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提(tí)升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规(guī)整(zhěng)治及业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大(dà)部(bù)分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。