5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(j中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁iā)机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持(chí)保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们(men)对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投(tóu)资(zī)的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值(zhí)体系国际化(huà)是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积(jī中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放(fàng)松的情况下(xià)，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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