财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断_D是什么意思，_3是什么意思ng>。“一方(fāng)面需(xū)要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动(dòng)大(dà)规模去(qù)库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度(dù)实(shí)际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先_D是什么意思，_3是什么意思(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企业则(zé)命运(yùn)分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发(fā)生过的(de)事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。