在股市高点成立的主动(dòng)权益类(lèi)定开基金密集迎来开放(fàng)日，近三个月即(jí)将开放的产品超3成跌破面值，破(pò)净(jìng)率达(dá)33％，亏损最大产品(pǐn)成(chéng)立满两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘(pán)危险。

　　多位行业内(nèi)人(rén)士表示，主动(dòng)权益定开基金的整体破净率与(yǔ)基(jī)金成立时间(jiān)、基金投资策略，以及统计(jì)样本数量等众(zhòng)多(duō)因素有(yǒu)关。其中，高(gāo)点成立是(shì)基金破净的重要原(yuán)因。同时，他(tā)们也建议基金公司要(yào)更加(jiā)前(qián)瞻性布(bù)局产(chǎn)品，克服(fú)短(duǎn)期(qī)盲目规(guī)模扩(kuò)张冲(chōng)动，从(cóng)客户利(lì)益和导(dǎo)向(xiàng)开展产品的(de)布局和(hé)发(fā)行。艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机>

　　近三月60只(zhǐ)定开权益(yì)基金(jīn)开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日(rì)，华南一家(jiā)基(jī)金公司发布公(gōng)告称，根据基金法、基(jī)金运作管理办法(fǎ)、基金(jīn)合同的(de)有关规(guī)定，公司旗下(xià)主动权益(yì)一(yī)年定期(qī)开放(fàng)基金最近一个开放期为2023年(nián)4月20日至(zhì)2023年5月(yuè)22日，若该开放期最(zuì)后(hòu)一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现(xiàn)触发基金(jīn)合同(tóng)终止的(de)情形，基金管理人将终止《基(jī)金合(hé)同》，并(bìng)按照《基金合同》约定(dìng)履行基金财产清算程序，无须召开基金份额持有人大(dà)会。

　　根据(jù)公告(gào)，该只(zhǐ)基金的基金合(hé)同生(shēng)效后，若登记机构(gòu)完成每个开放期(qī)最(zuì)后一个开放(fàng)日的申购、赎回(huí)或转(zhuǎn)换业务(wù)申请确(què)认时，基金的(de)基金份额持(chí)有人数量(liàng)不满200人或者基金资产(chǎn)净值低于五千万元，基金管理人在履行相关监管报告(gào)和信息披(pī)露程序后终止基金合(hé)同，无(wú)需召(zhào)开基金(jīn)份额(é)持有人大会。

　　截至(zhì)2023年一季报，该只偏(piān)债混合型基金(jīn)管理规模(mó)0.79亿(yì)元(yuán)，2021年4月成(chéng)立以(yǐ)来两年多收益率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的破(pò)净产品。艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机>

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即将(jiāng)到期的主动权益类定期开放基(jī)金有60只（份额(é)合并(bìng)计算(suàn)）即将迎来开放日，目前破净产(chǎn)品（统计复(fù)权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高(gāo)的产品(pǐn)成立(lì)两年来亏损(sǔn)超43％，目前基金净值(zhí)仅(jǐn)为(wèi)0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破(pò)净(jìng)率更是达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈现逐月震荡上升(shēng)态势。

　　上(shàng)海证(zhèng)券基金评价研究(jiū)中(zhōng)心高级分析(xī)师孙桂平(píng)对此(cǐ)表(biǎo)示，一(yī)般而言(yán)，随着基(jī)金(jīn)开放(fàng)日(rì)临近，为(wèi)了应对基(jī)金集中申赎影(yǐng)响，基金的(de)投资策略(lüè)可能倾向于保守，权(quán)益(yì)仓位可能会(huì)有所降低。因此(cǐ)，在权益(yì)市场表(biǎo)现不好时，距离开放日越远，整体上破净(jìng)率可能有增(zēng)加趋(qū)势。当(dāng)然，整体破净率情(qíng)况也(yě)与基金(jīn)成立时间(jiān)、基金投资策略，以及统(tǒng)计样(yàng)本数量等众多因(yīn)素有(yǒu)关。

　　一位基金(jīn)销售(shòu)机构负责(zé)人也(yě)分析，今(jīn)年8、9月份到期的定开基金大(dà)多成立于2020年下(xià)半年，高点成立是基金(jīn)破净的重要原因(yīn)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，8、9月份到期的定开基金数量明显(xiǎn)少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份(fèn)破净基金的数(shù)量较(jiào)6、7月份并没有明显上涨，破(pò)净率仍较高，可能也与基金的(de)发(fā)行节奏存在关(guān)系。

　　建议前瞻(zhān)性布(bù)局产品

　　市场高点避免盲目规(guī)模扩张

　　据记(jì)者(zhě)观察，从近三月即将迎来开放的定期开放式基金来看，多(duō)数成立(lì)于2020年下(xià)半年-2021年1季度，高点成立可能(néng)是部分基金破净的(de)重要原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂平表(biǎo)示(shì)，从(cóng)基(jī)金发行角度而言，权(quán)益市场高点(diǎn)时基金发(fā)行(xíng)相对容易，而且规模也容易做(zuò)大，基金公司有(yǒu)动力去做；但(dàn)从投资者而言(yán)，高点入市就容易出现一段时间内基金(jīn)业绩表现不(bù)佳(jiā)，甚至出现大幅(fú)下(xià)跌的情形。

　　因此，孙(sūn)桂平认(rèn)为(wèi)，对基金公司而言，在市场高点时要保持冷静，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲目(mù)追逐市(shì)场热点，克服短期盲目(mù)规模(mó)扩(kuò)张冲(chōng)动，从客户(hù)利益导向进(jìn)行(xíng)产(chǎn)品布局和(hé)发行(xíng)。此举既可以(yǐ)保护投(tóu)资者利益，也(yě)可(kě)以树立基金公(gōng)司(sī)良好(hǎo)口碑，有利于基(jī)金公司长期管理规模提升。

　　上述基(jī)金(jīn)销售机构负(fù)责人也表示，在市(shì)场高位、情(qíng)绪火热时发行基金往往伴随着较高的风险(xiǎn)。一(yī)方面，近(jìn)两年权益市场(chǎng)的(de)整体波动增大，风格轮(lún)动现象(xiàng)加剧。所(suǒ)以，近(jìn)两年不同的投资(zī)策略、不(bù)同(tóng)投资范围的基金收益率(lǜ)差距较大。另一方面(miàn)，市场(chǎng)情绪(xù)火热时容(róng)易出现爆款基金，较大(dà)规(guī)模给基金经理带来的灵活性限制很(hěn)可能会影响产(chǎn)品未来的超额收益。同时，优质资产的资金容(róng)量通常(cháng)有限，且短期快速(sù)上涨很可能估值虚高。过(guò)高的管理规(guī)模要求(qiú)基金经理不(bù)得不(bù)跨出舒适圈，覆(fù)盖更多投资机会，调整(zhěng)投资分布，也(yě)可能会(huì)增(zēng)加错(cuò)判的风险，对获取超额收益影响(xiǎng)很大。

　　同时(shí)，该(gāi)基(jī)金销(xiāo)售(shòu)部门机构负责人也建议基(jī)金公司前瞻性布局产品，并将(jiāng)规模控制在基(jī)金(jīn)经理(lǐ)能(néng)力(lì)范围内(nèi)，高点成(chéng)立的产品，如果通过均衡和(hé)多元化的(de)布局，避免单押一个赛(sài)道，并通过抓取阶段性投资机(jī)会、控(kòng)制回撤等方(fāng)法(fǎ)，也能在中长期斩获一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益(yì)。

　　事实上，随着定期(qī)开放式权益类基金表现不及(jí)预期，近一年新成立(lì)的(de)定开(kāi)权益类(lèi)基金仅有7只(zhǐ)，同比减少24只；平均(jūn)发行规模(mó)2.71亿(yì)元，同比也下滑(huá)42％，该类基金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定(dìng)开基金(jīn)表现不及预期时(shí)，投(tóu)资者的心态会(huì)受(shòu)到一定程度的影响，甚至可(kě)能打击投资(zī)者的投(tóu)资信心。如果破净率(lǜ)持续上升的话，投资者对(duì)于后续新发基金的购买意愿可能会下(xià)降。” 上(shàng)述(shù)基金销(xiāo)售机构负责人称。

　　孙桂(guì)平也(yě)认为(wèi)，定(dìng)开基金(jīn)在基金经理更好施(shī)展(zhǎn)投资决(jué)策，有效阻止投资者频繁交易(yì)等方(fāng)面具有明显(xiǎn)优势，有利于为(wèi)投(tóu)资者创造更好收益(yì)。但是定开基金也受市场波动影响，跌(diē)破净值(zhí)也是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象。

　　“因此，未来定开(kāi)基(jī)金发行时，一是(shì)要避(bì)免高位发行(xíng)，二是(shì)要做(zuò)好投资者教育。”孙桂平称(chēng)。

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