周(zhōu)一的(de)股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场总(zǒng)体下(xià)跌期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)结(jié)构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值被(bèi)资金(jīn)看(kàn)好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸引资(zī)金追(zhuī)逐；净(jìng)流(liú)出(chū)方面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等(děng)短期净流出(chū)，资(zī)金(jīn)出现(xiàn)短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿(yì)元

　　科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50净(jìng)流入(rù)资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金(jīn)更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市(shì)布(bù)局(jú)的特(tè)点。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期(qī)间的“抄(chāo)底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额(é)接近5亿(yì)元，目(mù)前仍(réng)处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆市买入，不过(guò)目前游戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资(zī)金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的(de)上述(shù)流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐(nài)用品复(fù)苏(sū)的空间受(shòu)限、出(chū)口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现(xiàn)出更多(duō)结(jié)构性机(jī)会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度(dù)回落，波(bō)动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来(lái)跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期(qī)看，资(zī)金还会长期关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等调整(zhěng)下(xià)来的行业，可能(nén鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？g)会继续受(shòu)到了(le)资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金青(qīng)睐，可能(néng)与看好“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随(suí)大金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下(xià)跌。前期部(bù)分(fēn)板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较(jiào)快，导致博(bó)弈资金出现分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块内部(bù)出现分化，获利兑(duì)现(xiàn)需求叠(dié)加经(jīng)济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央企的价(jià)值重估，有基本(běn)面(miàn)支撑的低(dī)估(gū)值(zhí)央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部(bù)分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在(zài)这(zhè)种大幅(fú)低估和低配背景(jǐng)下(xià)，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其估(gū)值修复成(chéng)为了(le)可能。虽然(rán)经过(guò)前(qián)期反弹(dàn)，大(dà)金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低(dī)位，由于情绪和资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大金(jīn)融当前(qián)估(gū)值(zhí)仍旧(jiù)处于中低(dī)水平(píng)，部分(fēn)个股尤其是基本面明显改善的个股(gǔ)，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但(dàn)也(yě)有部分短期(qī)涨幅(fú)偏(piān)高、短(duǎn)期行情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖出(chū)。

　　从资金(jīn)净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品，单(dān)日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出(chū)现(xiàn)短暂净流(liú)出(chū)现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日出(chū)现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？亿元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调(diào)整(zhěng)要求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会(huì)值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融业(yè)绩超预(yù)期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差(chà)异化最低结算备付(fù)金缴纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公(gōng)司保证金比例下(xià)调，经济温和(hé)复苏下(xià)行业(yè)景气度有(yǒu)望持(chí)续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超预期，部(bù)分险企凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实现了一定(dìng)的增(zēng)长，负债端(duān)V型反转(zhuǎn)趋势较明(míng)显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济(jì)运行总(zǒng)体回升(shēng)有(yǒu)望将促进电(diàn)力(lì)消费(fèi)需求增长。受上年同期低基(jī)数(shù)等因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季(jì)度(dù)电力(lì)消费(fèi)增速将(jiāng)有望回升。在电力(lì)市场化(huà)改革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场(chǎng)机(jī)制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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