中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9关一下月亮是什么意思家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已关一下月亮是什么意思跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司(sī)高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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