财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)顶的速度越来越快越叫的原因葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　顶的速度越来越快越叫的原因rc="https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要(yào)的(de)临界值，往往预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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