财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提(tí)前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环(huán)比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特(tè)别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象<数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意/strong>，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产(c数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意hǎn)业拐点(diǎn)的另(lìng)一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中(zhōng)获得更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下(xià)游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。