中国金融行业加速(sù)对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客(kè)户提(tí)供财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的(de)投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定看好卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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