5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常琪琪格蒙语什么意思值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本琪琪格蒙语什么意思，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带(dài)来(lái)的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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