在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出(chū)一(yī)系列判断。在(zài)交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力(lì)已并(bìng)不明显。这(zhè)也(yě)在(zài)一定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作(zuò)的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个(gè)小时经(jīng)过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度(dù)是(shì)处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付(fù)会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维(wéi)持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能(néng)扩(kuò)张。其南京基(jī)地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平(píng)保持(chí)了(le)较低位置。国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存(cún)货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示(shì)，其存货(huò)金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国(guó)轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全(quán)球(qiú)化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利(lì)投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计(jì)，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也(yě)作(zuò)出判(pàn)断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增速将会(huì)比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预计会(huì)高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能(néng双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的)业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池(chí)业务(wù)116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力(lì)电池上(shàng)升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领域，不存(cún)在(zài)需求疲软或(huò)者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环(huán)节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆(bào)发(fā)。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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