今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的(de)博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了(le)过去(qù)2年的(de)合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业(yè)盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行(我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日xíng)业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的(de)机(jī)会：由(yóu)于中国经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如(rú)电子(zi)、新(xīn)能(néng我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日)源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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