北(běi)京时间周五(wǔ)晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非农数(shù)据出炉，其中新增就(jiù)业25.3万(wàn)人(rén)，高于预期的18万(wàn)人，打断了此前两个月连续环比下降(jiàng)的节奏；失业率继续下降至3.4％；更(gèng)受关(guān)注的(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词de)平均小时(shí)工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月(yuè)略有上升(shēng)。

　　可以被(bèi)视作(zuò)利好的是，美(měi)国劳工部将(jiāng)今年(nián)2月和(hé)3月非农数据均大(dà)幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续承压的美国地区(qū)银行(xíng)股也获得(dé)喘息的机会(huì)。截至发稿(gǎo)，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词家(jiā)银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金(jīn)短线急挫逾10美元/盎司；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美国10年期国债收益率(lǜ)上(shàng)升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期(qī)货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级(jí)宏(hóng)观(guān)分析师(shī)周(zhōu)之(zhī)云(yún)告诉期货日报(bào)记者，周五晚间(jiān)公布的非农(nóng)数据(jù)远高于前值且显著偏离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据(jù)在(zài)3月份增(zēng)加14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度达到(dào)9个月以来的最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非农数据公布后，美股(gǔ)期货短线(xiàn)走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融(róng)行业持续裁员(yuán)，但不断(duàn)下降却仍然高企的劳动力需远(yuǎn)远(yuǎn)抵(dǐ)消了(le)裁员的影(yǐng)响，也超(chāo)过了信(xìn)贷(dài)紧缩(suō)带(dài)来的(de)大约2.5万招聘减少。4月(yuè)非农就业(yè)的(de)季节性因(yīn)素(sù)相对(duì)于新(xīn)冠大(dà)流行前也(yě)有了有我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词利的发展，为就业人数的增(zēng)长提供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就业数据保持(chí)一定的谨慎，因为本周早些(xiē)时候，美(měi)国3月份(fèn)的就(jiù)业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺(quē)继续下降(jiàng)，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳(láo)动(dòng)力(lì)市场数(shù)据相同(tóng)的方向：劳动力市场正在降(jiàng)温。包括最近(jìn)几(jǐ)周的首次申请失业(yè)金(jīn)人数也呈现上升趋势。”周之云(yún)说。

　　从(cóng)趋势上看，周(zhōu)之云(yún)认为，加息会导(dǎo)致消费者信贷和企业(yè)融资成本上(shàng)升，进(jìn)而(ér)迫(pò)使(shǐ)雇主削(xuē)减支出包(bāo)括裁员等，从而减缓经济增(zēng)长。短期强(qiáng)劲的非农就业数据(jù)会让(ràng)市场对(duì)于(yú)下半年货币政策放松进程有所改变，进(jìn)而对商品的流动性溢价部分有所(suǒ)减少，但从中长期来看，美(měi)国会继(jì)续(xù)朝着衰(shuāi)退的方(fāng)向前进，后市继续看好(hǎo)贵(guì)金属的表现。

　　非农数(shù)据公布后(hòu)，贵金(jīn)属进入调(diào)整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增(zēng)人数超预期将引导贵金属(shǔ)步入调整(zhěng)。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融(róng)属性(xìng)，尤其是市(shì)场(chǎng)预计5月是美联(lián)储最(zuì)后一(yī)次加息，且(qiě)预(yù)计(jì)9月(yuè)之后可能(néng)降息，这导致美元名(míng)义利率回落，在通胀温和回落的情况下，美元(yuán)实际利率有了(le)明(míng)显的下(xià)行。”广州金控期(qī)货研究所副总经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议(yì)息(xī)会(huì)议如期加息25个(gè)基点(diǎn)，将政策利率联邦基金利(lì)率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者(zhě)发布会上的讲话暗示加息临近尾(wěi)声，因此美(měi)元指数和美债收(shōu)益率大幅回(huí)落(luò)。

　　然而(ér)，美联储会后声明表(biǎo)示，委员会将密切(qiè)关注未来发布的信(xìn)息，并评(píng)估其对(duì)货(huò)币政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在新闻发(fā)布(bù)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，美联储(chǔ)焦点仍在双重使命(mìng)上。这意味(wèi)着(zhe)美联(lián)储是否(fǒu)结(jié)束(shù)加息需要看到(dào)通胀明(míng)显回落。至于是否(fǒu)要开(kāi)始降息，需(xū)要看到就业市场出现明显恶化。从历史(shǐ)经验来看(kàn)，美联储(chǔ)加息(xī)看通(tōng)胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分(fēn)析师从姗(shān)姗告诉记者，美国(guó)银行业风波持续发酵、经济走弱(ruò)预(yù)期升温叠加市场预期美(měi)联储年内或(huò)将降息，贵金属振(zhèn)荡(dàng)偏强运行。美国就业(yè)数据(jù)超预期(qī)，美债(zhài)收益率、美元指(zhǐ)数走高，贵(guì)金属短线大幅(fú)下挫。这份超预(yù)期的非农报告，这让(ràng)美联储陷入困境，美联储希望暂停加息(xī)，甚至可能很快就需要降息，但就业市场(chǎng)并不配合，美(měi)国就业市场依然强(qiáng)劲，美联储可能在长时间内维持高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属分(fēn)析师展大鹏告(gào)诉记者，4月(yuè)美(měi)国非农就业(yè)数据(jù)和时(shí)薪增速全面超预期，表明(míng)美国当(dāng)前劳动力市场(chǎng)仍(réng)十(shí)分强劲，美(měi)联储(chǔ)控通胀压(yā)力加大，这也就意味着(zhe)美(měi)联(lián)储可能会在较长时(shí)间内维持高利(lì)率环境，且6月再次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美国非农(nóng)数据(jù)强于预期或在(zài)短(duǎn)期提振美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收益率，从而(ér)打压贵金属的涨势，但中期(qī)看(kàn)，美联储5月(yuè)会议加息25BP后(hòu)暗示停止加息，货币政策进入新(xīn)阶段，市(shì)场将加大(dà)对(duì)下半(bàn)年降息(xī)的博弈，贵金属将获得(dé)提振而(ér)走强，使均值平台不(bù)断(duàn)上移。”广发期货贵金属研究(jiū)员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者(zhě)发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来(lái)看(kàn)，尽管此后美国(guó)经济仍市场偏(piān)强运行一段时间(jiān)，失业率继(jì)续走低，但美联储并未再次加(jiā)息，而贵金属则(zé)在(zài)美债收(shōu)益率持续下行的情(qíng)况下(xià)，呈现振荡走(zǒu)强的趋势。但当前情况不同的是，通胀率(lǜ)相对更高，而黄金价格对降息并未提前预(yù)期更多(duō)。

　　虽然目前距(jù)离降息(xī)仍有(yǒu)时间，美联储(chǔ)表示美国银行(xíng)系统仍健康并(bìng)有(yǒu)弹(dàn)性，但高(gāo)利(lì)率环境(jìng)下(xià)美(měi)国银行系(xì)统风险并(bìng)未解(jiě)除，在第一共和银行宣布被接管(guǎn)收购后(hòu)，因银行业长期存在的弱点，又(yòu)有多(duō)家区域性银行出现(xiàn)股价暴跌(diē)。存款仍在持续(xù)流出(chū)使银行融资成本(běn)正在(zài)攀升，信贷收紧将不断(duàn)向(xiàng)实体经济(jì)蔓(màn)延，美(měi)国2023年一季度实际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度(dù)2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业(yè)投(tóu)资和库(kù)存对GDP拉动转负，但(dàn)消(xiāo)费的(de)拉动上升(shēng)反映出一定的(de)韧性。未来随着经济下行压(yā)力不断上升，市场预(yù)期下半年(nián)美(měi)国GDP将出现负(fù)增长。“总体上在风(fēng)险(xiǎn)和衰退的共同影(yǐng)响下，美债(zhài)收益率(lǜ)和美(měi)元(yuán)指数(shù)将(jiāng)持(chí)续(xù)承压，避险需(xū)求提振下，贵金(jīn)属价格有望再创历(lì)史新高，长线(xiàn)可维持逢低买入配置(zhì)思(sī)路，短线则可买(mǎi)入(rù)黄(huáng)金和白银虚值看涨期(qī)权把(bǎ)握突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄金(jīn)的供需数据来看，黄(huáng)金的需求实际上是(shì)明显下降的(de)。世界黄(huáng)金协会公布的数据显(xiǎn)示，今年第一季度剔(tī)除场外交易的全(quán)球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中国消费者需求较(jiào)高，但(dàn)其余投资(zī)者购买量的减少抵(dǐ)消了这一增长(zhǎng)。其中对黄金价格其关键作用的黄金投(tóu)资(zī)需在一季(jì)度同比下降50％左右，较(jiào)去年四(sì)季度有所(suǒ)增长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期(qī)高达(dá)558.41吨。其中，实(shí)物金条和(hé)硬币方面的(de)黄金(jīn)需求(qiú)为302.41吨(dūn)，高于去年(nián)同期的287.74吨(dūn)，但低于(yú)去(qù)年四(sì)季(jì)度(dù)的340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及类似产品需求下降28.67吨，去(qù)年(nián)同期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐用(yòng)品订单等指标走弱，商品属(shǔ)性更强的白银因需求受经(jīng)济下行拖累(lèi)而涨幅受限。因此，金银比价大(dà)概率继(jì)续(xù)攀升。世(shì)界(jiè)白银协会预计(jì)2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加(jiā)息25个基点在议息前已(yǐ)经被充分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为议息(xī)后的乐(lè)观，因此黄(huáng)金市场一度表现为极为乐观，伦敦(dūn)现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目(mù)前欧美(měi)央行加(jiā)息靴子落地，且银行业风险仍在蔓延(yán)，避险情绪(xù)提振贵金属价格。此(cǐ)外，随(suí)着经济走弱预期(qī)升(shēng)温，预计美联(lián)储下(xià)半年(nián)大(dà)概率暂停加息并将进入降息周期，实际利率或将继续下行，贵金属中长期(qī)仍具(jù)有(yǒu)较高配置(zhì)价值。”从姗(shān)姗说(shuō)。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对于黄(huáng)金而言，市场寄(jì)希(xī)望于美(měi)联储(chǔ)最后一次加息(xī)落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而刺激价格(gé)继续高走，从这个角度考虑黄金确实存(cún)在(zài)恢复上行趋(qū)势的可能性(xìng)。但当前美通胀仍在高位，美联(lián)储货(huò)币紧缩动作(zuò)并没有结(jié)束，官员(yuán)们的(de)讲话仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能(néng)会维系较长一(yī)段时间，且高利率环境到底会(huì)对经济(jì)和金融市场(chǎng)产生怎样(yàng)的影响也未可(kě)知，因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)看多观点(diǎn)出奇一(yī)致，且(qiě)海外看多头寸(cùn)比较拥挤的情况下，对待金价节(jié)节攀高的(de)观点(diǎn)谨(jǐn)慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词