今(jīn)年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的(de)港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反凝神静气的意思，凝神静气的意思解释弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家凝神静气的意思，凝神静气的意思解释纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中凝神静气的意思，凝神静气的意思解释，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的(de)方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估(gū)值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受(shòu)益(yì)于(yú)经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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