昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股又崩了(le)，第(dì)一(yī)共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次(cì)大跌，导致美国(guó)国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联(lián)储会再加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基金利(lì)率高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加(jiā)息的(de)可能性外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的押注(zhù)有所增加(jiā)，他(tā)们(men)预计到年底联(lián)邦基金(jīn)利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货05合(hé)约跌破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘(pán)，国(guó)内期货(huò)主(zhǔ)力合(hé)约几(jǐ)乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称(chēng)，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人(rén)必(bì)须(xū)在没(méi)有任何要求和条件(jiàn)的情况(kuàng)下(xià)打消违约的可(kě)能(néng)性，并解(jiě)决(jué)债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国(guó)会不提(tí)高政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)上限，由此产生的债务违约将在美国引发(fā)一(yī)场“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导致失业(yè)率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基(jī)本(běn)责任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提高，增加未(wèi)来的投资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依赖社(shè)会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每(měi)一代人都要(yào)经历为了民(mín)主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时(shí)刻，为了他们(men)的基本自由挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附(fù)上了一段视(shì)频(pín)。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的(de)人认为年(nián)龄(líng)是一个(gè)主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期(qī)交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货(huò)交易所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节(jié)期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，所有(yǒu)品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边市的(de)第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化(huà)石(shí)油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，在各(gè)期(qī)货持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边(biān)无(wú)连续报(bào)价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单(dān)边市(shì)的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的保证金调(diào)整系数(shù)根据相应股指期货的(de)交易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连续(xù)报(bào)价(jià)的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二次育肥造(zào)成(chéng)货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在(zài)于(yú)产业(yè)基本(běn)面(miàn)偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区(qū)域二次育(yù)肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期(qī)现货(huò)价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期(qī)货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大(dà)跌(diē)。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常(cháng)保有量的(de)105％，一季度猪肉产量(li香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年àng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今(jīn)年一(yī)季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月到(dào)今年(nián)2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去(qù)年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结为持(chí)续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预(yù)期(qī)向(xiàng)好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实(shí)际(jì)需(xū)求却一(yī)直不温不(bù)火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入(rù)库以及二育(yù)支撑，终(zhōng)端(duān)需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一(yī)”备货(huò)基本(běn)收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现(xiàn)明显提升，随(suí)着(zhe)二季度(dù)气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计(jì)需求再次回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集(jí)团企业(yè)出栏(lán)计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前(qián)反映(yìng)了市(shì)场情(qíng)绪(xù)。建议投资者控制仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏(lán)峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家良好调控之下(xià)，能(néng)繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存(cún)出(chū)栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年)的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带(dài)来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市场对于第二波(bō)新冠(guān)疫情可(kě)能(néng)到(dào)来(lái)从而(ér)降低国内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步加速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据(jù)新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第二(èr)波疫(yì)情(qíng)的波(bō)及范围预计很大概率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期(qī)情绪释(shì)放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因(yīn)素的梳(shū)理来看，目前处于短多(duō)长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延续(xù)了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元(yuán)/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大(dà)的back结(jié)构(gòu)也(yě)显示出市(shì)场对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以(yǐ)及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的(de)预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地已步(bù)入(rù)增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区(qū)未(wèi)来(lái)整体产量可(kě)能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口(kǒu)大(dà)增(zēng)，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在(zài)复(fù)产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计(jì)开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库(kù)压力，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)港口库(kù)存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港(gǎng)数(shù)量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的(de)大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化(huà)。长期市场对(duì)于(yú)未来供应充裕(yù)的预(yù)期基本一(yī)致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来存(cún)在集(jí)中(zhōng)供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格(gé)局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年